Мировой рынок металлов и стали вступает в фазу структурной трансформации, где на смену бурному восстановлению приходит затяжное охлаждение. Согласно свежему отчету аналитиков Atradius, 2025–2026 годы станут периодом испытания на прочность для большинства игроков отрасли. Прогнозы роста производства выглядят неутешительно: ожидаемые 2,2% в текущем году сменятся символическими 0,7% в 2026-м. Отрасль фактически зажимается между молотом избыточных мощностей и наковальней растущих затрат на декарбонизацию.

Фактор Китая и ценовой демпинг

Одной из главных проблем остается хроническое перепроизводство, эпицентром которого по-прежнему выступает Китай. Избыточное предложение не только обрушивает мировые котировки, но и планомерно «срезает» маржинальность производителей в других регионах. Даже жесткие заградительные пошлины лишь отчасти сдерживают этот поток, провоцируя риск банкротств среди компаний с высокой долговой нагрузкой. По мере запуска новых мощностей в развивающихся странах, проблема насыщения рынка обещает стать долгосрочной аномалией, сохраняющейся и после 2026 года.

Протекционизм и география рисков

Торговые войны перекраивают логистическую карту мира. Введение 25-процентных тарифов в США позволило локальным сталелитейщикам нарастить долю рынка и временно поднять цены, однако эта выгода нивелируется общим замедлением в ключевых секторах-потребителях — строительстве и автопроме.

В Европе ситуация выглядит более тревожной: высокая стоимость энергоносителей в сочетании со слабым экономическим ростом делает местную продукцию менее конкурентоспособной. Механизм углеродной корректировки (CBAM) дает лишь частичную передышку, не решая фундаментальной проблемы высокой себестоимости. В то же время Азия демонстрирует полярность: если Индия подпитывается мощным внутренним спросом, то Юго-Восточная Азия сталкивается с резким ухудшением платежной дисциплины и волной банкротств.

Энергетическая сегрегация и «зелёный» парадокс

Доступ к дешевой энергии становится главным разделительным барьером. США и страны Ближнего Востока сегодня находятся в привилегированном положении, в то время как европейские производители вынуждены балансировать на грани рентабельности.

Параллельно с этим отрасль инвестирует в «зелёную» металлургию. Переход от классических доменных печей к электродуговым формирует новый премиальный рынок низкоуглеродной стали и стимулирует спрос на медь, литий и никель. Однако здесь кроется финансовый парадокс: экологическая повестка, являясь драйвером будущего роста, одновременно выступает источником колоссальных кредитных рисков из-за необходимости огромных капитальных вложений на фоне низких цен на готовую продукцию.

Кредитные риски и выживание сильнейших

В ближайшие два года рынок столкнется с неизбежным ростом неплатежей. Наиболее уязвимым сегментом остается производство железа и стали, где небольшие компании, зависимые от заемного капитала, первыми попадают под удар тарифных войн и волатильности спроса.

Для участников рынка металлопроката это означает необходимость пересмотра стратегий: на первый план выходит локализация поставок и работа с государственными инфраструктурными проектами. Отрасль не падает, но переходит в режим предельной осторожности, где выживание зависит от жесткого контроля издержек и способности адаптироваться к новой низкоуглеродной реальности.